삼성 2025년 3분기 영업이익 전망 메모리 호조로 3년 만에 최대

2025년 3분기 삼성전자, ‘10조 클럽’ 복귀…DRAM 가격 상승이 불붙인 실적 반등

“이제 진짜 반등 신호가 온 걸까?”
투자자 김현우 씨처럼 삼성전자의 2025년 3분기 실적 발표를 기다리는 이들에게 단비 같은 소식이 전해졌습니다. 시장 전망에 따르면, 삼성전자가 1년 3개월 만에 영업이익 10조 원대를 회복하며 ‘10조 클럽’에 재진입할 전망입니다.

사상 최고 수준의 DRAM 가격, 수익성 회복의 핵심 동력

삼성전자 3분기 실적 컨센서스는 매출 84조1312억 원, 영업이익 10조1419억 원으로, 전년 동기 대비 약 10% 성장이 예상됩니다.
이번 급상승의 중심에는 다름 아닌 범용 D램(DDR4/DDR5)의 가격 상승이 있습니다.

9월 기준 PC용 D램 고정 거래가격은 전달보다 10.53% 오른 6.3달러로, 이는 무려 6년 8개월 만의 최고치입니다.
메모리 부문 영업이익은 5~6조 원대로 추정되며, 이는 전사 이익의 절반 이상을 차지할 것으로 보입니다.

이처럼 가파른 가격 상승은 데이터센터·AI용 서버 수요 급증과 공급 제약의 결과입니다. 특히 GPU 클러스터용 메모리(고대역폭 메모리, HBM) 채택이 늘면서 시장 분위기는 완전한 ‘슈퍼사이클’ 모드로 돌아섰습니다.

HBM·파운드리 협력 확대…AMD·테슬라 등 굵직한 고객 확보

삼성전자는 HBM3E 양산 기술에서 안정화 단계에 접어들었으며, AMD·오픈AI와의 협력이 진행 중입니다.
또한 테슬라, 애플, IBM 등 주요 글로벌 기업과의 대형 계약을 연이어 체결하며 수익 기반을 다졌습니다.

반면, 파운드리 사업부는 아직 흑자 전환 직전 단계로 평가되지만, 내년에는 웨이퍼 위탁 생산 규모 확대와 신규 AI 칩 수주로 개선세가 예상됩니다.

DRAM 시장의 구조적 변화 — 공급 축소와 AI 메모리 전환

현재 글로벌 D램 시장은 ‘공급 제한+AI 전환’이라는 구조적 변화를 겪고 있습니다.
2024년 중반 이후 주요 제조사들이 설비 투자(CapEx)를 줄이면서 공급 압박이 심화했고, 동시에 AI 반도체 수요 폭증으로 서버용 D램과 HBM 수요가 폭발적으로 늘고 있습니다.

삼성전자 입장에서는 이러한 시장 구조 변화가 곧 영업이익 탄력성 확대로 이어지고 있습니다.

‘11만전자’ 기대감 커지는 이유

투자자들 사이에서는 삼성전자가 내년을 기점으로 주가 ‘11만전자’에 도전할 것이라는 기대가 퍼지고 있습니다.
이는 단순한 실적 추정보다, AI 반도체 생태계의 공급 허브로서 삼성의 전략적 포지션 강화에 근거합니다.

시장 분석가들은 반도체 슈퍼사이클의 초기 국면에 진입했다고 보고 있으며, DRAM 가격 상승세도 내년까지 유지될 가능성이 높다고 평가하고 있습니다. 특히 AI 서버용 고대역폭 메모리(HBM)의 채택 확대로 삼성의 평균판매단가(ASP)는 꾸준히 상승할 전망입니다.

투자자 관점에서 봐야 할 핵심 포인트

1. DRAM 시장 변동성 — 가격 상승세가 장기적으로 지속될 수 있을지를 모니터링

2. 파운드리 전환 시점 — 내년 흑자 전환 시 주가 모멘텀이 클 것으로 예상

3. 글로벌 고객 관계 확대 — HBM·AI칩 공급망 다변화가 성장 안정성을 높임

투자 판단에 필요한 명확한 지표는 가격 사이클의 ‘지속 기간’이며, 현재 삼성전자의 강점은 이 흐름을 선도하고 있다는 점입니다.

결국 2025년 3분기 실적은 단순한 회복이 아닌, 삼성전자의 장기 성장 신호탄으로 읽혀야 합니다.

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